摘要：綜合來看，10月份鋼鐵行業PMI指數出現回暖，顯示出行業整體形勢有所改善，對國內鋼市信心將形成提振作用。考慮到南北價差較大以及期現大幅貼水，北材南下力度加大將對南方市場供應形成壓力。不過當前社會庫存處于歷史低位、鋼廠庫存也較前期明顯消化，低庫存對鋼價的支撐依然明顯。預計短期國內鋼價仍將小幅盤整運行。
本周（10月24日-10月31日），西本——鋼材指數小幅波動，先跌后漲，周五收在3050元/噸，較上周五持平。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價小幅盤整。截止10月31日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3073元/噸，較上周五下跌2元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3180元/噸，一周上漲10元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3280元/噸，一周持平；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2790元/噸，一周下跌60元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3140元/噸，一周上漲10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3210元/噸，一周持平。
期貨方面，螺紋主力合約RB1505本周一、周二小幅盤整，周三、周四連續拉升，最高達到2620元/噸，周五又出現明顯回落。最終周五RB1505收盤價格為2565元/噸，較上周五上漲11元/噸。本周RB1505日均成交量約為480萬手，與前一周相比增加9萬手，收盤持倉量約為288萬手，比前一周增加了約3萬手。近期鋼材期貨總體表現為下跌增倉，上漲減倉的局面，幾大空頭主力持續增倉，顯示出市場空頭氛圍依然相當濃厚。但在現貨市場持續表現堅挺的情況下，期現價差居高不下，對期貨價格走勢形成的支撐作用已越發明顯。預計短期鋼材期貨走勢仍將盤整運行。
本周鋼材現貨、期貨均小幅盤整，那么下周走勢如何？官方制造業PMI創最近五個月新低，但鋼鐵業PMI出現小幅回暖，鋼鐵業形勢是否有所好轉？下周市場正式進入APEC會議期間，對供需兩端將形成怎樣的影響？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。
一、螺紋鋼庫存總量分析
西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2014年10月31日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為14952噸，同口徑統計范圍數據較10月24日減倉2250噸，減倉幅度13.08%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為167618噸，同口徑統計范圍數據較10月24日增倉1010噸，增倉幅度0.61%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉1240噸，減倉幅度為0.67%。
二、分規格庫存量分析
具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）
三、總結分析
鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量降幅趨緩，總量為18.26萬噸，較上周末減少0.12萬噸；線材6.76萬噸，較上周末減少0.38萬噸；盤螺2.02萬噸，較上周末增加0.01萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為27.04萬噸，較上周末減少0.49萬噸。
本周滬市建筑鋼材庫存略有下降，市場上三類資源到貨有所補充，一、二類資源缺貨的現象依然沒有明顯改觀，本周終端需求量繼續小幅回落，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回落6.25%。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為425.62萬噸 ，減少22.97萬噸，減幅為5.12%；線材庫存量為99.01萬噸，減少5.99萬噸，減幅為5.7%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1054.13萬噸，減少35.86萬噸，減幅為3.29%。總體來看，本周全國鋼材庫存量繼續下降，扣除國慶長假期間庫存回升的因素，已連續33周出現下降，累計降幅達49.16%，較去年同期下降24.03%，處于2009年8月以來最近五年多的最低水平。
中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2014年10月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.8%，較上月回落0.3個百分點，為最近五個月以來的最低點，生產、新訂單等主要分項指數均小幅回落。指數回落，在一定程度上受國慶節放假影響，往年同期也多有下降。總的來看，主要指標仍處在合理區間，走勢較為協調，反映當前經濟運行基本正常。中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的10月份鋼鐵行業PMI指數為46.0%，較上月回升2.4個百分點。主要分項指數當中，生產指數、產成品庫存指數下降，新訂單指數和新出口訂單指數回升。總體來看，近期鋼鐵行業整體形勢較前期有所改善，鋼市呈現轉好跡象，但鋼鐵行業PMI指數已連續六個月處于50%的榮枯線以下，行業景氣度低迷的局面依然在延續。
當前京津冀的空氣治理已經正式進入APEC時間。從11月3日起，由環保部派出的十多個督查組將在華北地區進行巡查，直至北京APEC會議結束。督查的重點是，北京及其周邊的各省市，是否按照承諾的污染減排方案，保障APEC會議期間的空氣質量。這是繼2008年北京奧運會之后，北京和周邊省市再次聯手，采取最高級別的空氣質量保障措施。此前北京周邊五省制定了空氣質量保障方案，作出APEC會議期間最低減排30%的承諾。預計APEC會議期間，華北地區鋼廠產量將會出現較明顯下降。但值得注意的是，北京住建部要求，在APEC會議期間(11月3日零時至11日)，全市行政區域內的所有工地(搶險搶修工程除外)停工；天津、河北、山西、山東等地也紛紛發布通知，要求重點控制區域內的工地在會議召開期間停工。因此，APEC會議的召開，對鋼鐵行業供需兩端均將產生收縮預期，目前來看還難以確定供給還是需求收縮的幅度更大，預計對整體鋼價走勢不會形成太大影響。
綜合來看，10月份鋼鐵行業PMI指數出現回暖，顯示出行業整體形勢有所改善，對國內鋼市信心將形成提振作用。考慮到南北價差較大以及期現大幅貼水，北材南下力度加大將對南方市場供應形成壓力。不過當前社會庫存處于歷史低位、鋼廠庫存也較前期明顯消化，低庫存對鋼價的支撐依然明顯。預計短期國內鋼價仍將小幅盤整運行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來
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