中央經(jīng)濟(jì)工作會議昨日閉幕，作為中國最高規(guī)格的經(jīng)濟(jì)決策會議，它對今年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了總結(jié)，并對明年經(jīng)濟(jì)工作作出部署。智谷趨勢研究中心（微信號：zgtrend）第一時間對本次會議進(jìn)行觀察，梳理出本次會議釋放的六大信號。
【1】首度系統(tǒng)闡述“新常態(tài)”。
本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議，從消費(fèi)、投資、出口和國際收支、生產(chǎn)能力和產(chǎn)業(yè)組織、相對優(yōu)勢、市場競爭特點(diǎn)、資源環(huán)境約束、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、資源配置模式和宏觀調(diào)控方式等九個方面，系統(tǒng)地闡述了經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的內(nèi)涵。在相關(guān)表述中蘊(yùn)藏著多方面產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。
其一，“消費(fèi)升級”概念將得到突出，分眾化的產(chǎn)品將更受歡迎。會議指，“過去我國消費(fèi)具有明顯的模仿型排浪式特征”，這一階段已經(jīng)結(jié)束。所謂“模仿型排浪式”，就是在消費(fèi)產(chǎn)品和內(nèi)容上，東部沿海學(xué)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、中西部地區(qū)跟隨東部沿海地區(qū)的這種傳統(tǒng)的消費(fèi)領(lǐng)域的“雁行模式”，比如早先的iPhone，先是北京上海的人用，稍后再推至二三線城市再至西部邊遠(yuǎn)地區(qū)。而未來這種傳遞機(jī)制將不復(fù)存在，同樣技術(shù)同樣產(chǎn)品，在不同地方的時點(diǎn)推廣差異基本消失，未來的消費(fèi)將更加突出個性化的需求。會議同時指，生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化將成為產(chǎn)業(yè)組織新特征。這和消費(fèi)個性化之間明確對應(yīng)。與上述趨勢相關(guān)的各類智能工業(yè)、3D打印概念，將迎來機(jī)會。
其二，特別強(qiáng)調(diào)資源環(huán)境約束。會議指，現(xiàn)在環(huán)境承載能力已經(jīng)達(dá)到或接近上限，因此要推動形成綠色低碳循環(huán)發(fā)展的新方式。在“新常態(tài)”的背景下，低碳、節(jié)能環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、新能源能相關(guān)主題，值得持續(xù)關(guān)注。
其三，增長方式轉(zhuǎn)型已成大勢所趨。長期以來，中國經(jīng)濟(jì)增長的一大支柱是“人口紅利”，但從明年（2015年）起，中國的適齡勞動人口將出現(xiàn)減少，會議專門提出“人口老齡化已日趨發(fā)展、農(nóng)業(yè)富余勞動力減少”，因此生產(chǎn)要素的規(guī)模驅(qū)動力已經(jīng)減弱。這將產(chǎn)生多方面影響，首先是高層將更大力度鼓勵創(chuàng)新和技術(shù)革新，以提升勞動生產(chǎn)率，應(yīng)對勞動人口減少的沖擊；其次是要進(jìn)一步發(fā)展一些可以替代人工的技術(shù)，“工業(yè)4.0”相關(guān)概念和工業(yè)機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)會得到進(jìn)一步發(fā)展；其三，適應(yīng)老齡化趨勢的消費(fèi)升級也將蘊(yùn)藏機(jī)會，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)、醫(yī)療和健康服務(wù)等領(lǐng)域，空間會進(jìn)一步拓展。
【2】明年經(jīng)濟(jì)增速的目標(biāo)料將下修。
外界普遍預(yù)計，2015年中國GDP增長的目標(biāo)值將下調(diào)0.5個百分點(diǎn)到7%。從此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的情況來看，這種可能性很大。明年應(yīng)該不會再維持7.5%的預(yù)期增長目標(biāo)。從會議公報措辭上看，有幾個細(xì)節(jié)支撐前述判斷。在談及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的困難時，今年的會議公報使用的是“經(jīng)濟(jì)下行壓力較大”，而去年是“經(jīng)濟(jì)存在下行壓力”。
從“存在壓力”到“壓力較大”，表明高層認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)增長率降低的客觀可能性比今年更大。在部署次年經(jīng)濟(jì)工作時，對“穩(wěn)增長”的表述有所淡化，而對結(jié)構(gòu)調(diào)整更為強(qiáng)調(diào)。在這一背景下，明年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定為7%左右，基本沒有太大懸念。
【3】貨幣政策將趨于更加寬松。
在描述財政貨幣政策取向時，公報繼續(xù)使用“實(shí)施積極地財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”的表述，但這一表述后面加上了一句“貨幣政策要更加注重松緊適度”。“松緊適度”一詞頗有新意，實(shí)際上暗示貨幣政策可以有更大的彈性空間。會議公報稱，目前“結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛顯現(xiàn)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難增多，部分經(jīng)濟(jì)風(fēng)險顯現(xiàn)”，在貨幣政策上的適度微調(diào)，可以降低社會資金成本，緩解資金緊張造成的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。
由于美國量化寬松退出，美元基礎(chǔ)貨幣減少，將使得從外部進(jìn)入中國的資金逐漸減少，在此背景下，明年為維持市場流動性，央行采取兩次甚至更多的降息操作，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點(diǎn)到100個基點(diǎn)，同時將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)一到兩個百分點(diǎn)，是可能性較大的事件。
【4】重點(diǎn)任務(wù)發(fā)生明顯變化。
明年將更突出“改革”主題。去年，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出2014年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)是保障糧食安全、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、防控債務(wù)風(fēng)險、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)和保障改善民生、提高對外開放水平；而2015年經(jīng)濟(jì)工作的五個主要任務(wù)，則是保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、培育新增長點(diǎn)、轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間格局、加強(qiáng)保障和改善民生。兩相對照，去年會議提出的主要任務(wù)，核心是維護(hù)糧食和金融安全，化解過剩產(chǎn)能，更加突出積極應(yīng)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險。
但今年以來，高層已采取了相關(guān)的一系列強(qiáng)力措施，尤其在地方債等領(lǐng)域，一些具有強(qiáng)約束力的政策已經(jīng)出臺，明年主要就是政策落實(shí)了。本次會議提出的2015年重點(diǎn)任務(wù)，明顯更突出對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正面引導(dǎo)，也就是說把“調(diào)結(jié)構(gòu)促改革”的優(yōu)先序放在了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險之上。會議在提出重點(diǎn)任務(wù)之后，還提出要加快改革開放。在“促改革”居于優(yōu)先位置的背景下，一系列改革措施將密集出臺。會議指出，要加快行政審批、投資、價格、壟斷行業(yè)、特許經(jīng)營、政府購買服務(wù)、資本市場、民營銀行準(zhǔn)入、對外投資等領(lǐng)域改革。
這預(yù)示了明年經(jīng)濟(jì)改革的多個重點(diǎn)方向，除了政府“簡政放權(quán)”以外，國企改革、金融改革都將進(jìn)入攻堅階段，公私合作（PPP）模式將加速推廣，伴隨存款保險制度落地利率市場化和金融自由化改革進(jìn)一步提速；IPO注冊制可能在2015年內(nèi)推出或在年內(nèi)完成主要籌備工作，混合所有制改革的頂層設(shè)計料將出臺。而在促進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中，要“深化農(nóng)村各項(xiàng)改革”，土地改革、農(nóng)產(chǎn)品價格改革等改革也將登場。可以說，如果說2014年是全面深化改革元年，那么2015年可能就是經(jīng)濟(jì)改革發(fā)力的一年。
【5】“房地產(chǎn)”一詞繼續(xù)缺席。
以往的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，關(guān)于房地產(chǎn)的表述一直備受市場各界關(guān)注。2008年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出房地產(chǎn)業(yè)是“支柱產(chǎn)業(yè)”，直接推動了2009年的房地產(chǎn)市場暴漲，而此后幾年中央經(jīng)濟(jì)工作會議又連年提及“地產(chǎn)調(diào)控”。
去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，是近年來首次沒有提及“房地產(chǎn)調(diào)控”，表明地產(chǎn)調(diào)控將趨于松動。而今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議通篇也沒有提及“房地產(chǎn)”一詞，則表明了高層對房價波動的更大容忍。會議沒有提及“房地產(chǎn)”，是對當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)松動的現(xiàn)實(shí)的承認(rèn)，另一方面也表示出在房地產(chǎn)市場面臨較大下行壓力的情況下，高層“不救市”的明確態(tài)度。但隨著貨幣環(huán)境的改善，以及對個人購房信貸支持力度的增強(qiáng)，明年房地產(chǎn)市場可望較今年明顯回暖。
根據(jù)易居中國研究院的數(shù)據(jù)，包括京滬穗深在內(nèi)的30個典型城市的住宅成交量創(chuàng)出年內(nèi)新高，表明調(diào)控政策松動的效果已開始顯現(xiàn)，這一趨勢在明年有可能延續(xù)。
【6】突出強(qiáng)調(diào)“黨的領(lǐng)導(dǎo)”和“輿論引導(dǎo)”。
在會議公報文末，專門有一段論述執(zhí)政黨對經(jīng)濟(jì)工作的領(lǐng)導(dǎo)。從去年以來，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域舊有的“黨政分工”格局已經(jīng)出現(xiàn)變化。過去，黨中央主要管“大政方針”，對經(jīng)濟(jì)事務(wù)的具體介入較少，日常經(jīng)濟(jì)工作都由國務(wù)院負(fù)責(zé)；但從2013年以來，中共中央更多直接進(jìn)行經(jīng)濟(jì)事務(wù)的決策，國務(wù)院在經(jīng)濟(jì)工作上已逐漸轉(zhuǎn)向執(zhí)行層面。這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議進(jìn)一步確認(rèn)了這一現(xiàn)狀，并將進(jìn)一步強(qiáng)化執(zhí)政黨對經(jīng)濟(jì)工作的直接領(lǐng)導(dǎo)。
此外，會議公報還特別提到要“強(qiáng)化輿論引導(dǎo)工作”，這在中央經(jīng)濟(jì)工作會議中還是比較少見。以往，市場關(guān)于經(jīng)濟(jì)事務(wù)的各種分析甚至傳言較多，有個別甚至對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資本市場構(gòu)成擾動，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議特別提出“輿論引導(dǎo)”問題，或預(yù)示著高層將通過多重手段使媒體更好反映高層的經(jīng)濟(jì)工作理念，并減少可能引起負(fù)面影響的種種議論。
